571tyc.com:美银美林:下调澳博目标价至10.5港元 重申“买入”评级

美银美林:下调澳博目标价至10.5港元 重申“买入”评级
2019年10月08日 11:37 格隆汇

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原标题:美银美林:下调澳博目标价至10.5港元 重申“买入”评级 来源:格隆汇

美银美林发表研究报告,指澳博(0880.HK)股价于第三季跌16.2%,跑输同业及大市,因其位于路氹的新项目“上葡京”已确定会延期至明年下半年,目前已大致完成建设,正等待第三季开业的批文,但由于中间涉及多个部门,故或需至年尾才完成,相信再大幅延期的机会不大,目标可于明年第三季开幕。目前估算,新项目将有助公司2019-21年的EBITDA及收入年复合增长率分别达17%及31%。

该行指,公司第三季中场表现见增长,而贵宾厅业务持续受压,加上公司需要投放更多资源至新项目,故预期行政及推广成本将在未来数季提升。该行相信直至新项目开业前,公司EBITDA可维持在10亿港元左右。

该行预期,公司第三季经调整EBITDA按年升4.5%,按季则跌4.3%,该行下调集团2019及20年EBITDA预测分别3.1%及2.6%,以反映预期旅客量增长放慢致新项目贡献降低,目标价由12.4港元降至10.5港元,意味仍有37%上行空间,重申“买入”评级。

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