sun853.com:【2019雪球港股峰会】河北建设集团股份有限公司路演直播

【2019雪球港股峰会】河北建设集团股份有限公司路演直播
2019年10月08日 13:59 球友福利

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主持人:各位来宾朋友们,大家下午好!欢迎参加河北建设集团股份有限公司的路演活动。河北建设集团股份有限公司成立于1952年,受益于京津冀协同发展和雄安新区建设,已成长为中国领先的综合性民营建设企业。

我们非常荣幸邀请到了公司领导层来到现场,他们分别是:

总会计师、财务总监兼执行董事 赵文生先生

董事会秘书兼总裁助理 李武铁先生

金融证券部总经理 韩志强先生

投资者关系总监 蔡国强先生

在今天下午路演正式开场之前,我们将正式请蔡国强先生为我们送上演讲致辞。

蔡国强:各位专家,大家好!谢谢你们,我希望利用二十几分钟,令大家更认识我们,了解我们的价值。

总共是三个部分:第一个是公司介绍,第二个公司业绩,第三发展亮点。

公司是国内领先的民营建筑集团,是京津冀地区最大的民营建筑企业,也是河北省最大的建筑公司。公司于1952年成立,1997年组建集团公司,2010年完成民营企业改制,2017年成功在香港交易所H股上市,股票代码是1727。

我们股权的架构和很多公司不一样的,大家看我们的股东结构图,我们的中儒投资里面,有119名员工(公司的高管和核心管理人员),他们拥有中儒投资56%的股份。这个代表什么呢?公司的管理层跟公司的大股东,都是我们的股东,这对公司的整体发展、持续发展很重要,大家都可以享受到公司发展的红利,这也是我们区别于很多其他企业的地方。

过去2015年至2018年,我们的收入从272亿增长到2018年的466个亿。2019年上半年,我们的营业额同比增长,从198亿增长到203亿。净利润方面,复合增长率从2015年到2018的是40%。2019年上半年,我们的净利润是5.7亿人民币,同比增加了18.3%。

我们的主营业务,分三个大板块:第一个房建,第二基建,第三个专业建筑业务。

2019年上半年,房建占我们的营收70%,基建是18%,其他的专业业务10%。

我们公司最重要的一点,就是有一个非常专业的团队。首先我们不单资质等级非常高,资质范围非常广,所以我们可以承包很多的项目。我们的高级管理层在公司工作很长时间,平均超过二十年。我们前线的员工有专业超过1700个一级注册建造师,这是非常重要的。在国内有多少人才才可以承包多少个项目。另外我们每年都有内部培训。我们今年招聘本科毕业的超过800名毕业生,在公司内部培训中,我们给他们有3年5年至8年的计划,慢慢把他们培养出来,成为公司的中坚力量。因为有这样的团队的努力,这么多年来在建筑行业里面拿了很多奖。

如果从我们建筑的收入来讲,可以看出2019年上半年作为一个示范,我们在全国不同的地区,我们都有项目和收入的来源。最重要的地区,是京津冀,河北省、北京、天津,你可以看到55%的营收是来自这三个主要的地方,当然河北省是我们最大的收入区域,占比达46%。你也可以看到在其他的地区,华东、华南及华中三个区域,分别占大约10%的营收来源。

从数据上面,营收已经讲过了,我们的毛利率一直保持上涨,从2016年到2018年,我们从4.9%增长到5.5%。如果用上半年做比较的话,我们从去年2018年6月30日5.1%增长到今年的5.4%。我们的净利润率从去年半年的2.4%增长到今年同期的2.8%,这代表我们不断优化项目,尽量提升我们的利润率。

如果看营业收入分类的话,你可以看出主要收入来源是房建。2019年上半年房屋建筑毛利率是5.0%,基建是4.9%,我们公司的目标是不断提升公司的毛利率。

下面,我们可以看到每一年的合同情况,以及年底的未完成合同。从这些数字,差不多可以看到未来两三年的收入的情况,因为我们合约通常是2至3年可以完成。2018年全年新签的合同是678个亿,2019年上半年是397个亿。在期末还未完成合同方面,2018年年尾是816个亿,2019年年中是926个亿,差不多2至3个年内完成手上的合同。代表通过合同情况的数据,大家也可以预见未来两到三年,我们的营收会有多少。另外也可能看到新签合同每年都在增加,这是我们公司一直以来的策略,我们的目标是每年有15%至20%速度的增长,这是因为我们对公司的组织建设及团队执行能力有信心,加上我们的财政的能力,我们非常有信心稳步增长。

可以看到我们的资产负债也是非常简单的,我们在今年6月30日的时候,我们的负债有大概539个亿,我们的资产有595个亿,净资产大概是50多个亿。这代表什么呢?我们擅长小本做大生意。大家看到50多个亿资产,做了460多个亿的营收,大概是9至10倍利用我们的资本。

正是因为这些,所以我们的权益回报率非常高。在2018年全年的时候,我们权益回报率是22.7%。我们2019年上半年是9.9%,我们下半年的回报通常比上半年高一些。

我们发展的机遇亮点是什么呢?我们国家有四个区域,在未来五至十年投资发展的重心,第一个是一带一路,第二个是港珠澳大湾区,第三个是长江流域的经济带,第四个是京津冀协同发展。我们公司是处于京津冀发展的核心区。其实这个区域包括北京、天津、河北省11个地级市超过1亿的人口,贡献中国GDP大概10%。现在国家希望能够缩减一些非首都功能,把它迁移到其他地区,形成京津冀地区1小时交通圈,同步加快提升河北省的城镇化率。

我们河北建设总部在保定,是京津冀最大民营的建筑企业。大家可以看到我们的地理位置,我们跟北京市、天津市,可以说是一个铁三角。从地图可以看到,雄安新区,包含雄县、容城、安新三县,隶属于河北省保定市。大家可以看一下地图,保定市位于雄安跟北京市、天津市差不多位置,就是刚才所说的铁三角的地区,这是我们特别的地理优势。

从两年多之前国家提出雄安区的一个憧憬,其实这两年多国家做了很多规划,就是这个新区究竟变成一个什么情况,如何成为一个引领潮流的新区,里面有很多城市的规划,也需要大量资金的投入。在这一年多时间里正在一步步地推进,到今年6月份的时候,发展大纲出来了。首先第一步是启动区,详细规划已经出来了。代表什么呢?代表政府很快会投入基建,新区的投资很快开始。我们觉得应该在明年上半年,可以看到大量资金投入雄安新区。

这里面包括智慧新城、发展高端产业、交通网等,有很多部门都到这个新区发展。起步发展是100平方公里。到最后可能完成的时候,整个新区大概是2千平方公里。估计未来5年,雄安新区的固定资产投资将会超过2万亿人民币。

还有一个我们发展的机遇,就是在航空领域方面的发展。首先根据国家“十三五”规划时,在机场里面计划,会有43个新建机场,125个扩建,有30个续建,有17个机场搬迁。这里面代表什么呢?你有这方面施工的资质,也必须要有足够的业绩,才能参与这方面的建设。公司里面有32位民航专业一级建造师,这个是公司特有的优势。在2019年上半年里面,我们累计在行业里面,签了25亿左右人民币机场项目的合同,在即将投入使用的北京大兴国际机场,公司累计承接了逾30亿元的订单。

这是我们公司过去十年在全国各地总承包的机场项目。

PPT图示:这是我们的首都机场。

PPT图示:杭州的萧山国际机场。

PPT图示:成都的天府国际机场。

PPT图示:贵阳龙洞宝国际机场。

在全国机场业务建设里面,我们可以说处于领先地位的,未来机场领域的发展潜力,给公司发展带来了极大的想象空间。

PPT图示:以上是我们公司的介绍。我们公司是值得你们关注的,有一点非常值得大家知道的,即我们作为民营公司怎么竞争?其实最重要的是公司的体制,就是鼓励分红激励。我们的高层管理人员在公司里面是股东,对前线的项目经理,我们也有经营分红的体制。这是激励整个公司的员工争取这个项目,也是很有效率地完成我们的项目达成的一个利润率。公司管理层有信心能够以持续稳定的分红来回馈股东,当然具体的派息情况会根据当年业绩完成情况和股东大会审议结果。我们公司作为一个民营企业,我们的执行力及积极性很高,这个是我们在行业的竞争优势,谢谢各位。

主持人:好的,非常感谢我们蔡国强先生精彩讲解,让我们再次走进了河北建设集团。是的,那么在接下来时刻当中,我们将会进入我们的问答环节当中,我们现场所有的投资者有什么问题想要问我们蔡国强先生,或者问河北建设股份集团有限公司的,都可以举手问答。

提问1:刚才我看到河北建设写了毛率平均每年大概是5%,可是同行华夏幸福为什么毛利是35%。我们和他一样都是做建筑的,为什么会差7倍呢?

河北建设:华夏幸福是房地产开发企业,公司是建筑施工企业。

提问2:我简单问一下,我这边代表美元资金。目前贵公司这边有把股份质押出去吗?质押的比例是多少?

河北建设:没有。

提问3:现在雄安新区虽是国家战略,但我们是比较小的企业,跟这些巨无霸怎么在雄安新区方面展开竞争呢?谢谢。

蔡国强:首先,我们具有绝对的区位优势,公司总部就在雄安新区的旁边。很多央企和国企是会加入雄安新区的建设,但是局势不一定是竞争的,反而有很多公司想跟我们合作。多家央企国企公司与我们签了战略合作协议,就是想利用我们在当地多年以来建立起来的基础,这一块并不是他们擅长的,大家是共同合作的关系。

赵文生:我简单补充几句:一个是我们跟央企相比,我们有地域优势。另外地域优势造成了我们在过去,在雄安地区有比较好的印象。如果大家去过雄安的话,雄安的白洋淀高铁站,还有雄安的央企大道,那条路两边的绿化道路都是我们建设的,这些都给当时的雄安人留下比较好的印象。这也是未来我们能够在那儿发展的区位优势。

另外我们这种区位优势还显现在哪里呢?一般央企的利润目标要高一些,我们的利润目标可能没有那么高。央企的政治因素要高一些,我们也有政治高度,更重要的是作为民企,我们对效益更在意。还有地理优势,我们很多地方都离雄安非常近,这样央企如果在那儿,即便是央企在那儿施工,我们的搅拌站也是成本最低的。现在雄安更加注重绿色、环保的建筑,我们现在有离雄安非常近的装配式建筑生产基地,运输成本也会降低很多。现在我们和央企等企业都签订了联合的合作协议,使公司能够多元化发展,因为公司的理念都是合作共赢,共创价值。

提问5:从石家庄过去2小时,从北京过去2小时,这种吸引人的前景,你们怎么看?

赵文生:因为刚才的信息是央企百余家,实业央企七十多家,金融类的央企二十多家,还有其他的央企。不仅是分支机构,整个企业入驻那里,未来雄安的人口要到500多万。这一块,我认为一个是有政治的导向,另外一个因为税收有经济的驱动,我认为在未来雄安会机遇无限。

提问4:你好,请问刚才你们的主要业务是分布在京津冀,你们作为在香港上市的公司,在香港等地有业务吗?我看你们提到要多元化发展,但我看你们的业务主要是分布在京津冀。

蔡国强:虽然我们在香港的H股上市,但是我们目前在香港没有业务,我们的海外项目通常是跟国家一起走,就是援建的项目。现在大部分项目在国内,京津冀占55%,但是华中、华南、华东每个大概是10%,所以我们的业务在国内分布在不同区域,我们在不同的地区里面有我们的分公司或子公司。我们觉得单单在国内,其实我们的发展空间还是非常大。

铁公鸡金融:你好,蔡总。因为我对公司的了解不深,刚才看了一下,以及听了您的演讲。对比今年2019年的和去年的情况,我觉得有两个变化,第一个是毛利率下降的,但是净利润是上升的。这两个引起的原因是什么因素引起的。第二个,我看了2018年的年报,我们的分红是47%。这里面的话,比如说我们在规划的时候,未来的分红比例,包括对股东的承诺能够很多高?

蔡国强:刚才你说到毛利率,你可以看到虽然我们的营收没有增长很多,但是我们的利润是有增长的。因为我们在2019年是5.4%,我们是想逐步提升我们的毛利率。

纯利方面影响的因素是多方面的,这一块首先我们非常有信心,就是2019年对比2018年的时候,我们的增长,我们也希望下半年在营收方面追得上,我们的纯利也是可以有大家预期的增长,我们到现在为止,我们的管理层还是非常乐观的,这是我们年初定下来的标准。公司管理层有信心能够以持续稳定的分红来回馈股东。

提问5:刚才说到支持雄安新区的建设是2020年开始,但是如果雄安新区的基建明年开始发展的话,可能工程的发展是以倍数翻上去。你们觉得这个是否配合你们公司的发展呢?

蔡国强:非常好,刚才我讲的时候讲漏的一点东西,非常重要的。其实没有雄安,自己本身都非常有信心,我们的增长目标是15%至20%的增长。雄安发展的具体数字,还是一个问号,但是我们知道一定是非常大的潜力。我们有能力,去更好把握这个机遇。

提问6:各位好,按建设集团来说,无非成本就是人工和材料。材料这边,我相信还是可控的,但是面对现在的人力成本不断上涨,贵公司应该如何处理这样的社会问题呢?应该怎么去规范这一类的法律上的问题?还有凭着这份介绍,没有介绍经营现金流量的数据出来,我觉得现金流量是非常重要的一点。因为国家对拖欠工资、人力资源这一块是比较严控的,因为要维稳。还有针对建设公司很大一个税务上的问题,就是材料方面很多都没有发票,我们会比较注重工程类、建设类的上市公司是如何处理,在实际问题上比较难解决的问题。

赵文生:谢谢提问。您的提问两点,一个是人工成本资金需求如何解决。还有一个人工成本的养老金、公积金等合法性问题,还有一个是发票问题。

我先回答您第一个问题,关于人力。我可以非常自信地告诉您,公司是一个非常合法守信的公司,公司的用工是按照国家的法律要求做的。公司是1952年成立的老企业,我们有国有企业的规范。另外其他用工类,当然大部分是民工,我们用的都是具有劳务公司资质的劳务用工,这是公司做的保障。

另外应该说我们的资金是满足劳务用工支付的,你可以去看过往几年,用过往几年历史证明,我们和劳务之间,基本上是没有纠纷。

另外一个是国家有保障,现在我们有农民工保障金,都有这个专用账户。甲方的钱得打到这儿,如果甲方不打,我们就得打,用这种方式多保证农民工的支付。所以在农民工方面,河北建设是不存在问题的。

第二个问题,关于材料发票的问题。过往的时候,确实有一些地材是就地取代的,确实因为发票问题,一个是建筑行业存在问题,还有整个国家建筑行业都存在问题。但是2016年5月1日营改增以后,这个问题已经得到了解决。我不知道这个回答您是否满意,谢谢!

主持人:好的,谢谢,非常感谢地感谢我们现场所有的投行和各位专家学者提出建设性的问题,当然也感谢领导积极回答到我们的每个问题,相信但是都有心中的答案。到目前为止,我们河北建设集团股份有限公司的路演到这里暂时先告一段落,谢谢在座的每一位,谢谢你们!

河北建设 港股

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